2024年，珍贵股份在贴身衣饰行业的极冷中高深前行。全年营收同比下降7.71%至31.63亿元，归母净利润腰斩46.56%至1.63亿元开云kaiyun.com，扣非净利润更是缩水57.6%，创下上市以来最差功绩。
尽管公司祭出“每10股派现4元”的高分成决议试图提振阛阓信心，但这份财报背后显露的却是中枢品类阑珊、渠说念恶果塌陷与政策转型乏力的三重风险。手脚依然的“内衣龙头”，珍贵股份正阅历从居品竞争力到交易模式的全方向磨砺。
文胸品类收入下降、全渠说念销售额下滑
珍贵股份的功绩滑坡绝非周期波动所能阐扬注解，其根源在于守旧居品的阛阓所位动摇。文胸品类收入同比暴跌15.83%，销量减少18.12%，这一曾孝顺超四成营收的品类已一语气三年下滑，折射出居品迭代滞后与奢靡者需求脱节的深层矛盾。家居服、御冬衣等蔓延品类虽降幅相对较小，但4%-9%的收入萎缩仍炫夸出多品类协同效应的失效。
渠说念端的双重失血更令风物雪上加霜。线下直营渠说念收入下降7.96%，线上渠说念同步下滑8.14%，这种全渠说念阑珊暴涌现传统零卖模式的脆弱性。尤其值得警惕的是，公司存货限度9.82亿元，存货盘活天数高达327天，有着较高的存货贬值风险。
政策转型的进退维艰：高额分成透支以前 主营业务造血才气下降
2024年公司祭出“每10股派现4元”的高分成决议试图提振阛阓信心，措置层将99.55%的净利润用于分成，在净利润同比腰斩的配景下，这种近乎“清仓式”分成虽片霎刺激股价，却严重收缩了以前发展所需的资金储备。
运营恶果的全面塌陷则加重了转型阻力。销售用度率攀升至47.17%的畸高水平，但线上渠说念小红书平台的营收孝顺聊胜于无，暴涌现营销干预与渠说念拓展的错配。与此同期，观点行为现款流净额同比骤降53.31%，炫夸主营业务造血机能短少。
当行业竞争敌手通过数字化改造完毕东说念主效提高时，珍贵股份却堕入“高固定老本-低盘活恶果”的负向轮回，第三季度单季失掉1335万元的“断崖式着落”恰是这种结构性矛盾的麇集爆发。
结语：破局需重构价值创造逻辑
珍贵股份的窘境履行是传统内衣企业在奢靡主权时间的相宜性危急。短期来看，优化库存盘活、重塑渠说念价值是止血要害；永久则需从头界说品牌内核——或是通过材料翻新重构居品竞争力，或是借助私域运营重建用户持续。当贴身衣饰行业从“限度彭胀”转向“价值深耕”，只好报复对渠说念压货模式的旅途依赖，委果以用户需求倒逼供应链变革，方能在行业洗牌中守住活命底线。
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